Comentario Económico del Día

Septiembre 2. Mercados y problemas de colusión: ¿Cómo atacarlos? 


Los diversos esquemas de colusión continúan siendo tema de alta complejidad y algunos de esos mecanismos aún están por fuera del entendimiento de la teoría económica. Cabe aplaudir que Colombia haya avanzado en sus tareas de anti-monopolio y anti-cartelización, fortificando la capacidad técnica de sus diversas superintendencias. Sin embargo, es importante estar en guardia contra los riesgos de montarse en una frenética carrera de sobre-regulación que puede terminar abortando la competencia que precisamente se quiere generar.

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Informe Semanal

Agosto 31. Resultados bancarios y tensión financiera global (2014-2015)

 

La rentabilidad bancaria se ha visto afectada por la tensión financiera global, lo cual ha conllevado desvalorizaciones en los TES y los derivados. Sin embargo, la reciente adopción de las Normas Internacionales de Información Financiera (NIIF) produjo un efecto estadístico en la valoración de las inversiones, el cual compensó las mencionadas pérdidas. Por su parte, durante 2015, la cartera ha empezado a mostrar leves desaceleraciones, con expansiones del 9.8% real anual en junio (vs. 10.3% un año atrás). Ello es consistente con las señales de debilidad económica local. De hecho, Anif ha recortado el pronóstico de crecimiento del PIB-real, bajándolo del anterior 3.4% anual hacia la franja 2.5%-3% para 2015 y 2%-2.5% para 2016. Con base en lo anterior y teniendo en cuenta los repuntes inflacionarios, consideramos que ha llegado el momento de que el Banco de la República eleve su tasa repo-central en +50pbs en los próximos meses, llevándola del 4.5% al 5% al cierre del año. Ello permitiría re-anclar las expectativas inflacionarias de cara a 2016 y evitar que la inflación subyacente desborde el 4.5% hacia finales de 2015. Así, continuaría el aterrizaje crediticio suave con una expansión de la cartera cercana al 6%-7% real anual al cierre de 2015 (vs. 8% previsto inicialmente).

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