Comentario Económico del Día

Julio 30. “Trampa de liquidez” bancaria pos-Lehman


 

Durante la fase pos-Lehman, el sistema financiero se ha visto asediado por el endurecimiento regulatorio, el re-acoplamiento de los conglomerados y los Quantitative-Easings. Estos últimos deberían revitalizar el crédito-crecimiento, pero todavía se evidencia una baja elasticidad de la demanda crediticia en la Zona Euro, pese a las bajas tasas de interés. Asimismo, Grecia sigue en crisis. Todo ello advierte sobre la necesidad de una unificación europea más allá de lo monetario, extendiéndose al frente fiscal, bancario y del mercado de capitales.

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Informe Semanal

Julio 27. Teoría monetaria: Reglas y Discreción (No Reglas vs. Discreción)

Anif ha venido argumentando, desde hace ya varios años, que las autoridades monetarias mezclan en sus prácticas las Reglas con la Discreción, según las diferentes etapas del ciclo económico (vs. la tradicional hipótesis de Reglas vs. Discreción). En el caso del Banco de la República, este ha venido operando bajo un esquema de Reglas tipo Taylor durante buena parte de 2006-2014, pero pronto deberá virar hacia la Discreción, dadas las señales encontradas provenientes de: i) la desaceleración económica que nos deja el fin del auge minero-energético (tanto en precios como en volúmenes); y ii) el repunte inflacionario, con fuerte contagio proveniente de la inflación de costos (pass-through) que deja ritmos de devaluación peso-dólar del 30%-35% frente a déficits externos cercanos al 6% del PIB.

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