Comentario Económico del Día
Mayo 23. El IVA y el Impo-Consumo: ¿Cuál es el balance de la Ley 1607 del 2012?
Está por verse si el recaudo del impo-consumo logrará sobre-compensar la caída en el recaudo producto de las modificaciones del IVA. En todo caso, Colombia todavía tiene el reto de elevar la eficiencia del IVA del actual 36% hacia el 42% que se tiene en Chile, donde, además, se opera con sólo tres tasas y una promedio del 19% (no del 14.9%, o del 15.2% al incluir el impo-consumo, que nos dejó la Ley 1607 de 2012). En todo caso, lo que sí representa una pérdida neta-social es que Colombia hubiera sacrificado la oportunidad de aumentar el recaudo a través de incrementar su tasa general del IVA en 2% (llevándola gradualmente del 16% al 18%).
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Informe Semanal
Mayo 20. La prima por riesgo accionario en Colombia
La existencia de la Prima por Riesgo Accionario ha favorecido el comportamiento de la renta variable (en horizontes a cinco y diez años) frente a otros activos menos riesgosos (renta fija). No obstante, en el corto plazo (dos años), las inversiones con alto componente especulativo, como la finca raíz, ahora superan los retornos de la renta variable en Colombia, añadiendo otro ribete al debate sobre la existencia de una burbuja especulativa en la finca raíz en nuestro país. Por su parte, a pesar del desplome reciente del IGBC a niveles cercanos a los 13.000 puntos, es posible que veamos un rebote en el segundo semestre de 2013 y este índice vuelva al menos a los umbrales de los 15.500-16.000 puntos. Para ello sería necesario que: i) se cumpla nuestro pronóstico de crecimiento del PIB-real cercano al 4%; ii) la inflación continúe bajo control en niveles del 3%; y iii) los precios de los commodities mantengan sus lecturas actuales.
Riesgo 