Comentario Económico del Día

Julio 28: Fragilidad bancaria internacional y ‘Bonos Contingentes’ (CoCos)


Los riesgos macrofinancieros globales se han agravado por cuenta del Brexit y su primera señal de contagio se focaliza sobre Italia. Esta delicada coyuntura, además, pone a prueba los esquemas de capitalización bancaria pos-crisis internacional, tanto en su componente de CoCos (Contingent-Convertible bonds) como del llamado bail-in. ¿Será que las capitalizaciones derivadas del activismo regulatorio pos-Lehman resultarán lo suficientemente robustas como para evitar el riesgo sistémico latente en la Unión Europea?.

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Informe Semanal

Julio 25: Desempeño del Sector Servicios en 2015-2016

 

Colombia es prácticamente el único país de la región donde la política fiscal carece de incidencia sobre su distribución del ingreso. Ello obedece a que: i) las transferencias públicas de las pensiones tienden a aumentar la desigualdad medida en términos de Gini, anulando las ganancias derivadas de otras transferencias monetarias; y ii) los avances en materia de progresividad introducidos por el IMAN se han menguando por cuenta de la Sentencia C-492 de la Corte Constitucional. Prospectivamente, la Reforma Tributaria Estructural propuesta por la Comisión de Expertos Tributarios derivaría en importantes ganancias en equidad, sobre todo en los frentes del Imporrenta de persona natural y empresarial. Tal vez el único elemento regresivo de la propuesta es aquel derivado del aumento en la tarifa y cobertura del IVA, cuya forma de compensarlo es a través de reforzar los programas focalizados en los pobres como Familias en Acción. Dicha focalización del gasto social requerirá de medidas encaminadas a: i) lograr la llamada graduación de pobres, mediante la depuración de afiliados al SISBEN que viene adelantando con buen criterio y ahora con mayor celeridad el DNP; ii)reorganizar la progresividad social de cerca del 10% del PIB que hoy se destina a subsidios presupuestales; y iii) la aplicación de reformas estructurales que continúen reduciendo los costos no salariales (como el 4% de la nómina destinado a las Cofamiliares) y los regresivos gastos de Colpensiones.

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