Primary tabs

Julio 2

¿Acumular Reservas Internacionales … o no?

El Banco de la Republica (BR) anunció a finales de mayo de este año que no seguiría (¿por el momento?) con su programa de acumulación de Reservas Internacionales (RIN). En opinión de Anif, esa suspensión temporal de acumulación de RIN puede ser válida, pero no por las razones aducidas por el BR, sino por su preocupación de que la acelerada devaluación (promediando cerca del 12% anual en lo corrido del año vs. nuestro pronostico del 7.6% anual) arriesgue con generar inflación de costos de los importados (el denominado pass-through cambiario). A pesar de ello, seguramente el BR deberá retomar más pronto que tarde sus planes de acumulación ya que el colchón-cambiario provisto por las RIN es manifiestamente insuficiente, pues la relación RIN / [Déficit Cuenta Corriente + Amortizaciones] hoy se ubica alrededor de 1.4, cuando su nivel debería estar más cerca de 2 (tal como se observa, por ejemplo, en Brasil o Perú).

Archivo comentario: