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Marzo 28

Crisis Exportadora, Apreciación Cambiaria y Controles de Capital

Anif ve con preocupación el exceso de apetito corto-placista del off-shore y su negativo impacto de apreciación sobre la tasa de cambio, lo cual está abortando la incipiente recuperación exportadora agro-industrial. Cuando un país como Colombia ha perdido 40%-50% de su base exportadora, la Paridad de Poder Adquisitivo dictaría una TRM con pisos de $3.100/dólar y ritmos de devaluación promedio del 5%-10% en 2017 y no la apreciación del 10% anual observada a lo largo del primer trimestre de este año. Vale la pena entonces que el Banco de la República (BR) estudie con detenimiento la conveniencia de llegar a adoptar esquemas de controles de capital a dichos ingresos del off-shore (pero sin alterar las reglas de aquellos que ya han ingresado). A diferencia de los encajes relacionados con la permanencia de esas inversiones del off-shore adoptados durante 2007-2008 por el BR, nuestra sugerencia es que se adopte un impuesto transaccional (Tobin-Tax) del 6%, elevando así su tributación actual del 14% hacia el 20%, pero aplicable únicamente al stock de inversiones en TES que desborden el valor que mostraba cada tenedor, digamos, a la fecha de marzo 30 de 2017.

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