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Junio 8

Dependencia fiscal y su economía política

La estrategia de Inflación Objetivo, adoptada por el Banco de la República (BR) desde el año 2000, postula que los procesos de des-inflación resultarán duraderos y exitosos en la medida en que la dependencia fiscal sea baja. Sin embargo, en Colombia se ha venido acentuando dicha problemática fiscal para el BR, pues el nivel de endeudamiento público bruto total ha venido escalando hacia el 57% del PIB y amenaza con desbordar el sensible umbral Maastricht del 60% del PIB. Todo ello ocurre en momentos de persistente desaceleración económica, lo cual ha implicado reducciones en el potencial de crecimiento del 4.5% hacia el 3% anual. En este sentido, resulta afortunado que la nueva administración del BR haya venido mencionando que: i) los problemas de recuperación del crecimiento y de la productividad dependen menos del manejo de la tasa-repo del BR y mucho más de esa problemática de dependencia fiscal; y ii) es urgente que se adopten correctivos estructurales en el componente de gasto público, donde la Comisión designada para ello jugará un papel vital en sus recomendaciones para la nueva Administración de 2018-2022.

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