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Noviembre 1

Evolución del Índice de Precios del Productor en 2018

El repunte en los precios de los commodities viene aupando una preocupante inflación del IPP a ritmos del 7.2% anual al corte de septiembre de 2018, probablemente cerrando el año en niveles similares. Ello ya se está traduciendo en presiones de cost-push-inflation en el IPC, especialmente evidentes en los rubros de transporte (+4.2% anual en septiembre de 2018), gasolina (+6.7%) y regulados (+6%). Si bien por ahora no está en riesgo la meta del 3% en la inflación-IPC en 2018, habrá que monitorear los riesgos de efectos compuestos de estas presiones energéticas con el potencial rebrote del pass-through cambiario durante 2019 (en función de la turbulencia financiera sobre emergentes). Ello bien podría requerir mayores actuaciones por parte del Banco de la República, pudiéndose observar incrementos por 75-100pb en su tasa repo (vs. expectativas del mercado cercanas a los 50pb actualmente), llegando a niveles del 5%-5.25% al cierre de 2019 (vs. el 4.25% actual

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