Primary tabs

Noviembre 1

Gabelas Tributarias al Capital Especulativo: Sus Pros y Cons

En las primeras de cambio, los inversionistas de portafolios especulativos del exterior se mostraron extrañados de que el proyecto de reforma tributaria estructural, presentado al Congreso, no incluyera la reducción en la tasa de retención en la fuente del 14% al 7% o al cero. ¿Cuáles pudieron ser esos considerandos por parte del gobierno para llegar a tal conclusión? A favor de reducir dicha retención del 14% al 7% o al cero creemos que debieron primar dos considerandos: i) usar ese instrumento de gabela tributaria para blindar la participación del 23%; y ii) jugarle, eventualmente, a ganancias relativas en los índices pasivos de inversión internacional (como el conocido GBI de JP Morgan). Pero, en contra de esas hipótesis, debieron gravitar dos fuertes argumentos: iii) los inversionistas pasivos son, en realidad, más dedicados a seguir los índices que a comportamientos golondrina, luego el impacto marginal de la gabela tributaria no debía pesar mucho a favor del blindaje o de las ganancias marginales; y iv) vender en el Congreso la idea de continuar dando gabelas a los del exterior no sería tarea fácil, especialmente al incrementarse los castigos a los locales con mayores gravámenes (con incrementos del Imporrenta a los hogares y de la tasa general del IVA).

Archivo comentario: