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Septiembre 11

Inflación de agosto y aceleración del PIB-real

El mes de agosto de 2018 registró una inflación del +0.12%,  en línea con el consenso del mercado y ligeramente inferior a lo registrado un año atrás (+0.14%). Ello implicó una marginal reducción en la lectura anual de inflación hacia 3.10% (vs. 3.12% un mes atrás), explicado fundamentalmente por el buen comportamiento de la inflación de alimentos a ritmos del 1.34% anual en agosto (vs. 1.22% anual un mes atrás). La mala noticia provino nuevamente de la inflación core (sin alimentos) que continúa pegada en niveles del 3.83% anual (vs. 3.91% un mes atrás). Este comportamiento en la inflación subyacente se debe a la presión de costos que viene ejerciendo el repunte del precio del petróleo, equivalente a un promedio de +39% anual en lo corrido del año (US$71/barril-Brent). A este cuadro de resistencias ahora se suman potenciales presiones inflacionarias alcistas por cuenta de: i) brotes de pass-through cambiario con devaluaciones del +5% anual ante el repunte de la cotización a cerca de los $3.100/dólar (aunque en promedio año se tiene todavía una apreciación cercana al 2% anual), lo cual podría continuar en función del contagio respecto de la turbulencia proveniente de Turquía, Argentina y Brasil; y ii) mayor inflación de alimentos frente al recrudecimiento invernal y agotamiento de favorables efectos estadísticos respecto del 2017. Sin embargo, por el momento no parecería estar amenazado el objetivo de alcanzar un valor en el rango 3%-3.5% al cierre de este año.

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