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Octubre 8

Inflación de septiembre de 2019 y entorno macro-financiero

El Dane reportó que el mes de septiembre de 2019 registró una inflación mensual del +0.23% (vs. +0.09% un año atrás). Ello implicó una aceleración hacia un preocupante 3.82% anual (vs. 3.75% un mes atrás), amenazando el requerido anclaje inflacionario respecto del rango meta del 2%-4% anual de largo plazo establecido por el Banco de la República (BR). Las presiones inflacionarias actuales combinan elementos asociados a choques temporales sobre los alimentos, pero también tienen un elemento inercial y de costos proveniente de los importados. Por esa razón, Anif ha venido recomendándole al BR la conveniencia de actuar temprano para contener dichas presiones inflacionarias a través de elevar su tasa repo en 25pb, llevándola hacia el 4.5% al cierre de 2019. El BR luce atrapado en un dilema de economía política: ¿Si el resto de las economías desarrolladas y algunas emergentes han aprovechado el espacio que ellos tenían para moderar su postura monetaria, por qué el BR habría de moverse en sentido contrario? Las razones para ello son de tipo técnico, pues esas presiones inflacionarias deben contenerse a tiempo para evitar comprarse, además de los problemas de desempleo y déficits gemelos (fiscal-externo), un problema de desanclaje inflacionario por cuenta de las presiones de costos.”

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