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Enero 28

Liquidez en el mercado de Repos de Estados Unidos: ¿QE o no QE?

El Fed ha buscado clarificar al mercado que sus inyecciones puntuales en el mercado de repos de corto plazo no encierran ningún mensaje sobre la postura fundamental de la política monetaria. A pesar de dichas aclaraciones técnicas, el mercado ha leído ese programa como un mayor estímulo (huele a QE… Sabe a QE… Debe ser QE), siendo un elemento evidente de las ganancias en los mercados de capitales. El problema radica en potenciales desvalorizaciones ante el desmonte de esa intervención a mediados de año (como lo ha dejado entrever el Fed). Esa potencial señal de apretón monetario (así no sea lo buscado por el Fed) será un elemento adicional a tener en cuenta, en un mercado que aún luce optimista en sus pronósticos de crecimiento de utilidades de las firmas-listadas, cercanas al 10% anual, y valorizaciones del mismo orden en el S&P500 para 2020.

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