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Diciembre 12

nflación de noviembre: ¿Seguirá el BR con sus recortes precautelativos?

La inflación anual presentó un sorpresivo repunte hacia el 4.12% anual en noviembre, mostrando, ex-post, que el Banco de la República se equivocó en su pasada reducción de la tasa repo del 5% al 4.75% y donde la economía política de una Junta mayoritariamente gubernamental podría generarle un efecto boomerang. Prospectivamente, reducciones adicionales en la repo requerirían que la inflación-subyacente rompa a la baja la barrera del 4.5% anual. Si bien los riesgos por cuenta de excesos de demanda lucen controlados, existen potenciales agravantes de inercia-inflacionaria. En particular, mucho dependerá de la negociación del salario mínimo (SML). Allí resultará vital evitar desbordar el dictamen de lo que Anif ha denominado la fórmula-universal, la cual aconseja no superar un reajuste del 4.5% para el SML en 2018 (= 4.1% inflación esperada + 0.4% productividad-laboral recientemente confirmada por el DNP).

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