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Noviembre 6. Gran Recesión (2008-2014) vs. Gran Depresión (1929-1933)

Tras la recuperación de 2014-2018, los años 2019-2020 podrían traer ajustes recesivos a nivel mundial por cuenta del recalentamiento de los mercados financieros y laborales, agravados por la guerra comercial entre Estados Unidos y China. A lo largo de 2018 hemos presenciado tres marcados episodios de corrección, siendo el más fuerte este último de octubre. Bajo estas circunstancias, la tarea de retracción de la liquidez por parte del Fed resulta compleja, pues en paralelo se deben pilotear: i) los riesgos de mayor inflación, debido a presiones salariales que emanan de tasas de desempleo de solo un 3.8%; y ii) el objetivo de lograr un pinchazo suave de la burbuja accionaria. Claramente se aprendieron lecciones importantes sobre manejo monetario a través de la llamada expansión cuantitativa (QEs) durante los primeros años de la crisis (2008-2012) y se ha sabido realizar una moderada retracción de los excesos de liquidez, particularmente en Estados Unidos durante 2017-2018.  Pero aún está por verse si se logrará o no un “aterrizaje suave” de la economía mundial durante 2019-2020.

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Noviembre 2 de 2018